Perubalsam lages av et sekret som perubalsamtreet skiller ut når det blir skadet. Hovedbestanddelen i perubalsam er estere av kanelsyre og benzosyre. Resten består av harpiks, små mengder vanillin og fri kanelsyre. På grunn av disse innholdsstoffene har balsamen en behagelig lukt av vanilje. Smaken er skarp og noe bitter.

En harpiksfri, eterisk olje lages fra den rå perubalsamen ved høyvakum tørrdestillasjon. Den eteriske oljen, som kan brukes i aromaterapi og i hudpleieprodukter, er en blekt honningfarget eller brun, litt seig væske med en søt, balsamlignende (eller vaniljelignende) duft. Oljen stimulerer hjertet, øker blodtrykket og reduserer slimdannelser. Derfor er den anvendelig bl.a. ved plager i åndedrettsorganene som astma, kronisk hoste og bronkitt. Ellers blir den tradisjonelt påsmurt ved revmatiske smerter og ved hudproblemer som skabb, bleieutslett, liggesår, kløe, eksem og såre brystvorter. Den eteriske oljen er den formen av perubalsam som oftest brukes i parfymeri, da man dermed unngår bunnfall av harpiks og misfarging av produktene.

Mange kommersielle produkter inneholder perubalsam, f.eks. sjampoer, lotions, salver, halspastiller og parfymerte toalettartikler. I USA brukes harpiksen også som ingrediens i tannkremer, og i stikkpiller mot hemoroider. Perubalsam er angitt å ha antiseptiske og antibakterielle egenskaper, og skal kunne fremme veksten av hudceller. Den skal ellers kunne fungere som et middel mot innvollsorm og lus, i tillegg til at den er angitt å virke på kreft.

Etter at det har vist seg at harpiksen ofte fremkaller allergiske eksemer, er bruk av perubalsam nå noe redusert. Dette gjelder imidlertid ikke den eteriske oljen som lages av balsamen.